郑州银行“港漂”仅仅半年多的时间，就急欲回归 A 股谋求上市。然而，资本充足率不足、贷款集中度高、不良贷款率攀升、收入来源单一等因素，可能都会成为郑州银行今后须面临的重要问题。

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在利率市场化的背景下，商业银行的竞争可能加剧，从而导致净息差大幅收窄，而郑州银行仅靠单一的收入来源并不能支持其长远发展

证监会最新数据显示，目前有13 家银行在沪深两市排队 IPO 。其中，哈尔滨银行与盛京银行进度最快，审核已到“已反馈”状态。法治周末记者注意到，上述两家银行均已在 H 股上市，而 H 股上市城商行回归 A 股的趋势正越来越强烈。

同为H 股上市企业的郑州银行，于去年 7 月发布公告称将回归 A 股，目前审核仍为“已受理”状态。

据悉，郑州银行成立于1996 年 11 月， 2000 年 2 月更名为郑州市商业银行， 2009 年 12 月更名为郑州银行。郑州银行于 2015 年 12 月 23 日在香港联交所主板挂牌上市，是河南省首家、全国第十家上市的城商行。

从2015 年 12 月至 2016 年 7 月，郑州银行“港漂”仅仅半年多的时间，就急欲回归 A 股谋求上市。然而，资本充足率不足、贷款集中度高、不良贷款率攀升、收入来源单一等因素，可能都会成为郑州银行今后须面临的重要问题。

资本充足率低欲回A 股解渴

2016 年 7 月 18 日，郑州银行发布公告称，董事会通过决议，公司拟首次公开发行 A 股并上市，发行数量不超过 6 亿股，分别约占在公告日期前已发行内资股股份以及总股份的 15.77% 及 11.27% ，所得净额将用于充实该行核心一级资本，提高资本充足水平。

资本急于“解渴”成为银行回归 A 股最为迫切的原因。据了解，郑州银行的资本充足率略低于行业的平均水平。根据郑州银行 2015 年年报显示，截至去年年底，其核心一级资本充足率及一级资本充足率均是 10.09% ，资本充足率为 12.2% 。

据银监会数据显示，截至2015 年年底，商业银行加权平均核心一级资本充足率为 10.91% ，加权平均一级资本充足率为 11.31% ，加权平均资本充足率为 13.45% 。

招股说明书显示，从2013 年至 2016 年 6 月各期末，郑州银行资本充足率分别为 12.08% 、 11.12% 、 12.20% 和 11.45% ，其一级资本充足率分别为 10.28% 、 8.66% 、 10.09% 和 9.68% 。法治周末记者注意到，从 2015 年至 2016 年 6 月末，郑州银行的资本充足率出现了下滑。

“银行 IPO 意在补充核心资本，对于核心资本不足的银行，多地挂牌是一种更为便利的资本扩张方式。尤其是对于成长当中的银行，可能资本的扩张跟不上资产的扩张，所以会对补充资本的要求更加强烈。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对法治周末记者表示。

有业内分析人士认为，几年来“港漂”银行的日子并不算好过，面临流动性差、再融资渠道基本被阻断等困境，有些甚至长期破发，与 A 股市场中小银行的火爆表现相去甚远。若能够回归 A 股获得融资，补充核心资本，估值会得到大幅提升，这也是很多中小银行回归 A 股的目的。

贷款集中或致不良率攀升

法治周末记者查询郑州银行招股说明书发现，郑州银行存在与贷款集中相关的风险，可能会对其资产质量产生不利影响。

招股说明书显示，在地域上，郑州银行贷款集中于郑州市。截至2016 年 6 月 30 日，郑州银行在郑州市营业网点提供的贷款占发放贷款及垫款总额的 85.57% 。郑州银行的业务量与利润的持续增长在很大程度上依赖于郑州市及河南省的经济增长。

从行业来看，截至2016 年 6 月 30 日，该行贷款及垫款总额占郑州银行发放贷款及垫款总额的 72.82% ，而其中贷款投放相对集中的行业为批发和零售业、制造业、建筑业、房地产业，以上行业的贷款总额分别占郑州银行贷款及垫款总额的 35.58% 、 19.34% 、 12.83% 和 11.31% 。

郑州银行在招股说明书中称，若贷款相对集中的行业业绩出现大幅下滑，将可能对该行的资产质量、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。且批发和零售业及制造业中多为中小企业，与其他行业相比更易受到宏观经济的波动及行业发展情况的影响。

资料显示，小微业务一直是郑州银行的卖点。致富证券研报表示，该行于2012 年、 2013 年及 2014 年，超过一半的贷款收入来自小微企业。小微企业较大型企业易受经济衰退冲击。集团的不良贷款或会因小微企业客户受经济衰退的影响而增加，从而对集团的经营业绩造成不利影响。

据郑州银行年报显示，截至2015 年年底，郑州银行不良贷款主要集中在中小企业居多的制造业、批发零售业、建筑业，分别占比 14.95% 、 25.05% 、 7.72% ，不良贷款率分别为 3.50% 、 1.55% 、 1.52% 。涉及中小企业的不良率高于其 2015 年的整体不良率。

招股说明书显示，从2013 年至 2016 年 6 月各期末，郑州银行不良贷款率分别为 0.53% 、 0.75% 、 1.10% 和 1.30% ，呈逐年上升的态势。受贷款集中分布的影响，各方面的不利变动都有可能导致不良贷款率的上升。

收入来源单一暗藏风险

法治周末记者查询郑州银行招股说明书看到，郑州银行的经营业绩很大程度上都取决于其利息收入。

招股说明书显示，从2013 年至 2016 年 6 月的各期末，郑州银行利息净收入占营业收入的比例分别为 96.42% 、 95.50% 、 88.14% 和 84.66% 。

法治周末记者了解到，尽管该行每年的利息净收入占比逐渐下降，非利息净收入占比逐渐上升，但是其非利息净收入占比仍然不及上市银行的均值。据公开资料显示，2016 年上半年，上市银行非息收入同比增长 27.2% ，非息收入占营业收入的比重由 2015 年同期的 27.9% 提高至 33.7% 。

从2013 年至 2016 年 6 月各期末，郑州银行发放贷款及垫款利息收入所占利息收入的比例分别为 58.41% 、 52.82% 、 48.66% 和 43.71% ;同时，其投资利息收入占比分别为 34.28% 、 39.40% 、 45.51 和 49.91% 。可见，其投资利息收入所占比例呈现逐年增加的趋势。

招股书揭示存在利率风险，在利率市场化的背景下，商业银行的竞争可能加剧，从而导致净息差大幅收窄，而郑州银行仅靠单一的收入来源并不能支持其长远发展。

董登新对法治周末记者指出：“小银行没有太多创新的空间，也没有太多高端的人才，它在一些高端创新业务方面的开发能力是比较弱的，竞争能力也较弱，所以他们基本上都是以单一的存贷款作为其主业。”

招股说明书显示，如果郑州银行不能及时实现业务多元化，调整资产负债组合结构并转变定价机制以有效应对利率市场化，那么央行对贷款或存款基准利率作出的任何调整或市场利率的任何变化，都可能以不同方式对郑州银行的财务状况和经营业绩造成不利影响。

不过，董登新也表示，银行收入来源与规模扩张之间的关联度很高，等到银行做到一定的网点覆盖、人才储备，资产规模做到一定程度，自然就会形成一个较为多元化的收入来源。